在持續(xù)強化產融深度結合背景下，上汽集團產業(yè)投資板塊快速發(fā)展壯大，通過打造上汽創(chuàng)投、尚頎資本、恒旭資本“三大板斧”，落實市場化募資、全鏈條投資、母基金帶動等具體舉措，緊密依托上汽集團形成的汽車產業(yè)鏈生態(tài)，孵化、培育上下游創(chuàng)新企業(yè)，助力集團戰(zhàn)略目標實現。
上汽集團產業(yè)投資板塊“三大板斧”以汽車產業(yè)鏈科創(chuàng)投資作為核心競爭力，不斷發(fā)現新技術、新業(yè)態(tài)、新模式。其中，上汽創(chuàng)投專注孵化、投資產業(yè)鏈早期種子企業(yè)，重點挖掘新能源汽車、智能網聯、移動出行等領域的投資機會；尚頎資本專注投資汽車產業(yè)鏈及生態(tài)圈的初創(chuàng)期、成長期及成熟期的未上市公司股權，并少量參與優(yōu)質上市公司股權項目投資；恒旭資本主要開展母基金投資業(yè)務，圍繞國家產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，重點在先進制造、大健康、大消費、前沿科技等戰(zhàn)略新興產業(yè)進行布局。
一、亮點總結
“三大板斧”緊緊圍繞汽車產業(yè)鏈生態(tài)圈，構建具備自主投資能力的投資團隊，以市場化方式打通募、投、管、退各環(huán)節(jié)，與集團整體戰(zhàn)略部署形成有力協(xié)同。
1. 小步快跑，構建市場化投資團隊
在制造業(yè)基因的加持下，上汽產業(yè)投資板塊采取“小步快跑”策略，逐步由小做大，由依附集團到獨立自主，快速建立起了自己的市場化投資團隊。例如，尚頎資本成立之初，采取“快投快退”策略，每支基金設置相對較小的管理規(guī)模（1.5-3.5億之間），在較短的時間內完成多個項目的投資和退出，積累投資經驗和業(yè)績。此后，從單項目基金到綜合基金的試水，再到平行基金模式的開啟，尚頎資本將大的投資團隊打散，重新組建成若干小團隊，分別獨立募資及投資，團隊間開展“賽馬”競爭，在市場上站穩(wěn)了腳跟。
2. 產融聯動，打造特色化募資體系
不同于純財務投資人，上汽在市場化募資時會找到產業(yè)合作伙伴作為基石投資人，先確定戰(zhàn)略協(xié)同方，再匹配訴求，最后找到市場投資人及政府資金，打造具備上汽特色的一整套市場化募資體系。例如，青島匯鑄戰(zhàn)新基金，由尚頎資本與聯合電子的中方股東——中聯電子合作發(fā)起設立；山東尚頎山高新動力股權投資基金合伙企業(yè)，由尚頎資本與山東高速以及新動力科技合作。
3. 以點帶面，強化全鏈條投資布局
隨著汽車產業(yè)發(fā)展方向的轉變，整個汽車產業(yè)供應鏈體系正在深度改變。上汽產業(yè)投資板塊隨著市場變革不斷進行投資認知的迭代，圍繞新興領域投資項目，并根據項目上下游客戶，挖掘隱形龍頭企業(yè)以及新的技術方向，形成深入、廣泛的生態(tài)圖譜。例如，尚頎投資圍繞電動化細分賽道開展全鏈條布局。在上游原材料方面，先后投資了碳酸鋰項目江西九嶺、鈷礦項目騰遠鈷業(yè)、鎳礦企業(yè)金川股份；在中游電池制造方面，投資了正極材料細分磷酸鐵鋰項目湖南裕能、融通高科，三元材料項目長遠鋰科等；在下游終端應用方面，布局了動力電池龍頭寧德時代、瑞浦能源、欣旺達等。
4. 邊界拓展，發(fā)揮母基金帶動作用
為構建基金投資生態(tài)圈，上汽集團于2017年設立了規(guī)模60億元的市場化母基金。相比于政府引導母基金，上汽母基金具有投資決策流程高效、無注冊地和返投限制、分散投資、平衡收益等優(yōu)勢，更容易得到頂尖基金管理團隊青睞?！澳富?直投”的模式，讓上汽的自主投資如虎添翼。例如，為與集團內部其他板塊形成互補效應，恒旭資本圍繞汽車出行服務生態(tài)圈進行投資，投資視角延伸拓展到大健康、大消費等集團薄弱領域。通過母基金接觸市場優(yōu)秀投資團隊，學習其經驗，并幫助自身團隊挖掘拓展賽道里的好項目。
5. 量體裁衣，堅持個性化投后賦能
相比于純財務投資人，上汽系投資主體最明顯的優(yōu)勢，就是能夠依托產業(yè)資源，幫助所投資項目進行管理提升、專業(yè)輔導以及產業(yè)供應標準的對接交流等各類投后賦能。例如，尚頎資本投資金力永磁時，后者正在全力以赴切入汽車業(yè)務場景，尚頎資本幫助金力永磁與上汽的合作伙伴進行了充分對接和交流。
二、借鑒啟示
1. 順變革之勢，不斷探索創(chuàng)新發(fā)展模式
隨著數字化、智能化和綠色低碳等多重因素的疊加，傳統(tǒng)產業(yè)不斷變化調整，技術迭代速度升級。產業(yè)集團處于產業(yè)變革漩渦的中心，難以完全依靠內部孵化新技術來維持競爭地位，宜轉變思路，倡導價值共創(chuàng)，以股權紐帶撬動協(xié)同創(chuàng)新，以產業(yè)投資來拓展業(yè)務布局。
2. 積跬步之基，持續(xù)強化投資自主能力
無論采取基金模式還是直投模式運作，自主投融資能力都是國資創(chuàng)投功能有效發(fā)揮的核心要素。在投資團隊建設的早期階段，可以依靠產業(yè)集團背景，向投資團隊導入一定資源。而后，宜采取漸進式、市場化發(fā)展道路，激活國有產業(yè)集團的戰(zhàn)略投資能力。與此同時，以集團戰(zhàn)略目標作為“風箏線”，發(fā)揮牽引作用，確保投資方向服務產業(yè)戰(zhàn)略。
3. 壯千里之行，始終不忘產業(yè)使命初心
國有產業(yè)集團的投資板塊，并不單純以財務收益為投資目標，更多地要圍繞集團主業(yè)開展上下游聯動投資，不斷幫助集團拓展業(yè)務邊界，探索未來發(fā)展方向。上汽系投資板塊始終保持為集團探路的投資初心，也只有這樣才能更好地做到投資有抓手，項目能落地，團隊能成長。
相信上汽系產業(yè)投資主體對汽車生態(tài)圈的先行探索，能夠在新發(fā)展格局下為上汽集團不斷帶來創(chuàng)新助力。
在持續(xù)強化產融深度結合背景下，上汽集團產業(yè)投資板塊快速發(fā)展壯大，通過打造上汽創(chuàng)投、尚頎資本、恒旭資本“三大板斧”，落實市場化募資、全鏈條投資、母基金帶動等具體舉措，緊密依托上汽集團形成的汽車產業(yè)鏈生態(tài)，孵化、培育上下游創(chuàng)新企業(yè)，助力集團戰(zhàn)略目標實現。
上汽集團產業(yè)投資板塊“三大板斧”以汽車產業(yè)鏈科創(chuàng)投資作為核心競爭力，不斷發(fā)現新技術、新業(yè)態(tài)、新模式。其中，上汽創(chuàng)投專注孵化、投資產業(yè)鏈早期種子企業(yè)，重點挖掘新能源汽車、智能網聯、移動出行等領域的投資機會；尚頎資本專注投資汽車產業(yè)鏈及生態(tài)圈的初創(chuàng)期、成長期及成熟期的未上市公司股權，并少量參與優(yōu)質上市公司股權項目投資；恒旭資本主要開展母基金投資業(yè)務，圍繞國家產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，重點在先進制造、大健康、大消費、前沿科技等戰(zhàn)略新興產業(yè)進行布局。
三、亮點總結
“三大板斧”緊緊圍繞汽車產業(yè)鏈生態(tài)圈，構建具備自主投資能力的投資團隊，以市場化方式打通募、投、管、退各環(huán)節(jié)，與集團整體戰(zhàn)略部署形成有力協(xié)同。
1. 小步快跑，構建市場化投資團隊
在制造業(yè)基因的加持下，上汽產業(yè)投資板塊采取“小步快跑”策略，逐步由小做大，由依附集團到獨立自主，快速建立起了自己的市場化投資團隊。例如，尚頎資本成立之初，采取“快投快退”策略，每支基金設置相對較小的管理規(guī)模（1.5-3.5億之間），在較短的時間內完成多個項目的投資和退出，積累投資經驗和業(yè)績。此后，從單項目基金到綜合基金的試水，再到平行基金模式的開啟，尚頎資本將大的投資團隊打散，重新組建成若干小團隊，分別獨立募資及投資，團隊間開展“賽馬”競爭，在市場上站穩(wěn)了腳跟。
2. 產融聯動，打造特色化募資體系
不同于純財務投資人，上汽在市場化募資時會找到產業(yè)合作伙伴作為基石投資人，先確定戰(zhàn)略協(xié)同方，再匹配訴求，最后找到市場投資人及政府資金，打造具備上汽特色的一整套市場化募資體系。例如，青島匯鑄戰(zhàn)新基金，由尚頎資本與聯合電子的中方股東——中聯電子合作發(fā)起設立；山東尚頎山高新動力股權投資基金合伙企業(yè)，由尚頎資本與山東高速以及新動力科技合作。
3. 以點帶面，強化全鏈條投資布局
隨著汽車產業(yè)發(fā)展方向的轉變，整個汽車產業(yè)供應鏈體系正在深度改變。上汽產業(yè)投資板塊隨著市場變革不斷進行投資認知的迭代，圍繞新興領域投資項目，并根據項目上下游客戶，挖掘隱形龍頭企業(yè)以及新的技術方向，形成深入、廣泛的生態(tài)圖譜。例如，尚頎投資圍繞電動化細分賽道開展全鏈條布局。在上游原材料方面，先后投資了碳酸鋰項目江西九嶺、鈷礦項目騰遠鈷業(yè)、鎳礦企業(yè)金川股份；在中游電池制造方面，投資了正極材料細分磷酸鐵鋰項目湖南裕能、融通高科，三元材料項目長遠鋰科等；在下游終端應用方面，布局了動力電池龍頭寧德時代、瑞浦能源、欣旺達等。
4. 邊界拓展，發(fā)揮母基金帶動作用
為構建基金投資生態(tài)圈，上汽集團于2017年設立了規(guī)模60億元的市場化母基金。相比于政府引導母基金，上汽母基金具有投資決策流程高效、無注冊地和返投限制、分散投資、平衡收益等優(yōu)勢，更容易得到頂尖基金管理團隊青睞。“母基金+直投”的模式，讓上汽的自主投資如虎添翼。例如，為與集團內部其他板塊形成互補效應，恒旭資本圍繞汽車出行服務生態(tài)圈進行投資，投資視角延伸拓展到大健康、大消費等集團薄弱領域。通過母基金接觸市場優(yōu)秀投資團隊，學習其經驗，并幫助自身團隊挖掘拓展賽道里的好項目。
5. 量體裁衣，堅持個性化投后賦能
相比于純財務投資人，上汽系投資主體最明顯的優(yōu)勢，就是能夠依托產業(yè)資源，幫助所投資項目進行管理提升、專業(yè)輔導以及產業(yè)供應標準的對接交流等各類投后賦能。例如，尚頎資本投資金力永磁時，后者正在全力以赴切入汽車業(yè)務場景，尚頎資本幫助金力永磁與上汽的合作伙伴進行了充分對接和交流。
借鑒啟示
1. 順變革之勢，不斷探索創(chuàng)新發(fā)展模式
隨著數字化、智能化和綠色低碳等多重因素的疊加，傳統(tǒng)產業(yè)不斷變化調整，技術迭代速度升級。產業(yè)集團處于產業(yè)變革漩渦的中心，難以完全依靠內部孵化新技術來維持競爭地位，宜轉變思路，倡導價值共創(chuàng)，以股權紐帶撬動協(xié)同創(chuàng)新，以產業(yè)投資來拓展業(yè)務布局。
2. 積跬步之基，持續(xù)強化投資自主能力
無論采取基金模式還是直投模式運作，自主投融資能力都是國資創(chuàng)投功能有效發(fā)揮的核心要素。在投資團隊建設的早期階段，可以依靠產業(yè)集團背景，向投資團隊導入一定資源。而后，宜采取漸進式、市場化發(fā)展道路，激活國有產業(yè)集團的戰(zhàn)略投資能力。與此同時，以集團戰(zhàn)略目標作為“風箏線”，發(fā)揮牽引作用，確保投資方向服務產業(yè)戰(zhàn)略。
3. 壯千里之行，始終不忘產業(yè)使命初心
國有產業(yè)集團的投資板塊，并不單純以財務收益為投資目標，更多地要圍繞集團主業(yè)開展上下游聯動投資，不斷幫助集團拓展業(yè)務邊界，探索未來發(fā)展方向。上汽系投資板塊始終保持為集團探路的投資初心，也只有這樣才能更好地做到投資有抓手，項目能落地，團隊能成長。
相信上汽系產業(yè)投資主體對汽車生態(tài)圈的先行探索，能夠在新發(fā)展格局下為上汽集團不斷帶來創(chuàng)新助力。